Seiring dengan semakin matangnya pasar aset kripto, didorong oleh adopsi yang semakin meningkat dari institusi, perusahaan, dan mungkin pemerintah, peran pasar opsi kripto menjadi semakin penting.
Segmen ini membantu investor menerapkan strategi yang disesuaikan untuk lindung nilai, leverage, dan menghasilkan hasil sambil memberikan wawasan yang lebih dalam tentang sentimen pasar.
Pasar opsi kripto terutama dibagi menjadi bursa terpusat dan pasar over-the-counter (OTC). Data minat terbuka terbaru dari platform seperti Deribit, CME, dan OKX mengungkapkan bahwa total opsi bitcoin yang terdaftar mencapai puncak baru pada akhir November, melampaui USD 40 miliar.
Namun, opsi ether tetap relatif kurang menarik, dengan minat terbuka sebesar USD 9,8 miliar, turun dari puncaknya sebesar USD 14,5 miliar pada bulan Maret. Deribit, platform terkemuka untuk opsi bitcoin, ether, dan altcoin, mendominasi dengan hampir 90% dari total minat.
Data peminat di Deribit menggambarkan pandangan positif pada opsi bitcoin. Dengan lebih dari USD 19 miliar dalam opsi beli dibandingkan dengan USD 9,4 miliar dalam opsi jual pada awal Desember, pasar jelas menempatkan diri untuk pergerakan naik yang berkelanjutan.
Sebagian besar dari minat terbuka ini, USD 5 miliar terkonsentrasi pada opsi beli dengan harga kesepakatan antara USD 100.000 dan USD 120.000, yang berakhir pada bulan Desember dan Maret 2024. Skew Call-Put yang mencolok, di mana opsi beli di luar harga (out-of-the-money) memiliki premi volatilitas implisit yang lebih tinggi daripada opsi jual, menunjukkan permintaan yang kuat untuk leverage daripada perlindungan terhadap penurunan.
Bursa terpusat menyediakan platform yang mudah digunakan dan data waktu yang transparan, yang memberikan wawasan kepada investor individu tentang sentimen pasar melalui aktivitas perdagangan, aliran pesanan, dan likuiditas.
Melalui bursa ini, investor individu dapat memahami lebih baik bagaimana pergerakan pasar terjadi dan mengambil keputusan berdasarkan informasi yang tersedia secara langsung. Namun, di sisi lain, investor institusi semakin beralih ke pasar OTC kripto karena mereka membutuhkan solusi yang lebih disesuaikan dengan kebutuhan spesifik mereka.
Pasar OTC menawarkan tingkat privasi yang lebih tinggi dan kemampuan untuk mengeksekusi perdagangan dalam volume yang jauh lebih besar dibandingkan dengan bursa terpusat.
Banyak transaksi di pasar OTC diatur oleh perjanjian utama seperti Perjanjian Induk ISDA dan Lampiran Dukungan Kredit (CSA). Perjanjian ini memungkinkan perdagangan yang sangat disesuaikan dengan kebutuhan investor institusi, termasuk fleksibilitas dalam menentukan harga kesepakatan, tanggal kadaluarsa, dan ketentuan manajemen agunan.